中金公司最新研报指出
，快试祆下AI视频天生工具“可灵AI”持续领跑全球视频天生赛路
，技术迭代与贸易化进展超预期；谠げ饪闪槎懒⒐乐荡60亿美元及对快手生态的赋能潜力
，中金上调快手指标价21%至80港元
，对应38%上行空间
，维持“跑赢行业”评级。 研报引述权威调研机构POE于2025年5月颁布的汇报数据
，显示快手可灵系列模型（蕴含2.0大家版、1.6版及1.5版）在全球AI视频工具市场的接见量份额已高达30.7%
，稳居行业第一。这一当先职位源于快手持续的技术投入和急剧迭代能力。据悉
，截止目前
，可灵AI已实现超过20次迭代
，并在今年5月末推出了2.1系列模型
，在单元功夫产能、天生质量提升的情况下
，可灵2.1模型的天生快率进一步压缩
，且天生成本根基维持在与1.6版本相当的水平。这种“加量不加价”的优势
，显著提升了用户创作效能
，也加强了其贸易竞争力。 在P端市场
，可灵AI目前聚焦于服务有不变创作需要的群体
，先逐步渗入专业市场
，聚焦高价值用户。凭据中金测算
，当前可灵AI的P端付费渗入率尚处于个位数百分比水平
，较成熟的内容造作出产力工具（通常超过10%）仍有显著提升空间。此表
，可灵AI的用户规模及ARPU也有望逐步提升。 在B端市场
，可灵AI正积极拓展利用场景
，其API生态和行业定造化解决规划需要旺盛。目前
，可灵AI的技术已覆盖影视造作、告白营销、游戏等场景。中金预计
，将来其利用场景有望向工业设计等领域拓展。 此表
，汇报出格强调
，可灵AI团队注沉投入产出效能
，当前在推理层面已实现利润打平
，为持续发展提供了坚实基础。中金测算
，至2025岁暮
，可灵AI的年化收入（ARR）有望达到2亿美元。 基于可灵AI在视频工具领域的技术当先性、清澈的贸易化蹊径及其巨大的增长潜力
，中金赐与可灵AI单独估值约60亿美元。综合思考可灵AI的远景及其对主业的协同效应
，中金维持对快手2025-2026年的盈利预测
，但将指标价从原来的水平大幅上调21%至80港元。该指标价对应2025年和2026年Non-IFRS市盈率别离为16倍和14倍。以快手当前约58港元的股价推算
，其2025/26年Non-IFRS市盈率仅为12/10倍
，显著低于行业均匀水平
，估值吸引力凸显。